还没有完美的稳定币

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目前稳定币有四类,他们都各自有着自身的优劣。
像USDT这类法币抵押型稳定币,有两个关键优势,一个是1:1的汇率下保证它们可以随着需求,迅速增加供应,也就是资本效率高;第二是它是有抵押的,总是可以被赎回为抵押资产。劣势就是可能也面临监管风险,比如黑名单账户、强制KYC等等。这类稳定币是目前的主流。
加密资产抵押稳定币,如DAI。优势是以某种超额抵押机制发行在链上的,更去中心化。它的缺点是资本效率低下,因为需要足够的资产缓冲来防范抵押品的价格波动。
无抵押稳定币,目前实现的主要机制是铸币税和Rebase两种模型。优势是通过动态调整供应来维持锚定价格,更稳定。但有两个缺陷,一个是没有抵押品或流动性支持锚定价格,可能会造成流动性危机。另一个是,它的奖励方式不够公平,更有利于铸币税持有人。
直接激励型稳定币,优势是利用奖励和惩罚机制将价格推向锚定价格,所有其他的交易所和二级市场都可以通过该交易所进行套利,有助于在整个生态系统中维持锚定价格。它有着其他非抵押稳定币类似的问题,一是没有流动性保证,二是没有抵押品支持整个体系。目前有一种解决方案是,将直接激励模型与作为流动性支撑的协议控制值PCV(Protocol Controlled Value)相结合。
目前来看,还没有非常完美的稳定币,但协议上的改善、迭代,稳定币正逐步趋近去中心化的、分配公平、高流动性、可扩展,相信一个完善的稳定币用不了多久就会诞生。

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